【银河电新周然】行业动态 2021.6丨电动车智能化

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原标题：【银河电新周然】行业动态 2021.6丨电动车智能化加速在即，光伏产业链利润再分配 来源：中国银河证券研究

电新 2021.6 行业动态报告

◆核心观点

最新观点：

 “双碳”为我国能源变革提供长期指引，今年各部委出台政策细化落实“双碳”目标。新能源发电在“双碳”背景下，迎来新的投产高峰期。行业景气度提升，拉动产品需求，但随之引发的价格博弈与利润再分配是今年需要密切跟踪的焦点问题。“电动化、智能化”浪潮正在席卷全球，今年迎来新能源车高增元年，上半年中国、欧洲销量喜报频传。储能及氢能产业方兴未艾。储能拉动锂电池需求量。光伏制氢最具潜力。

高频数据：

（1）新能源汽车：5月国内销量21.7万辆（同比+159.7%），自去年7月以来同比持续正增长，环比持续改善，需求增长强劲；（2）光伏：1-5月国内光伏装机991万千瓦（同比+61.1%），2021年新增装机有望突破6000万千瓦；（3）风电：1-5月国内装机779万千瓦（同比+59.0%）；（4）电力投资：1-5月国内电源投资1392亿元（同比+8.8%），电网投资1225亿元（同比+8.0%），持续增长。

投资建议：

新能源作为高端制造产业，符合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家发展战略。电动化智能化浪潮势不可挡，电动车迎来黄金发展期；“双碳”大计，光伏迎来白银时代。行业景气度提升，拉动产品需求，但随之引发的价格博弈与利润再分配是今年需要密切跟踪的焦点问题。建议甄选拥有明显竞争壁垒、短期业绩有支撑的优质品种。

建议关注：（1）电动车：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、当升科技（300073.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰来（603659.SH）、天赐材料（002709.SZ）等；（2）光伏：通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH）、福斯特（603806.SH）、阳光电源（300274.SZ）等；（3）风电：中材科技（002080.SZ）等；（4）电网&工控：国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）、特变电工（600089.SH）、汇川技术（300124.SZ）、良信股份（002706.SZ）等。

风险提示：电力需求下滑明显的风险、新能源发电消纳能力不足；竞争加剧导致产品价格持续下行；补贴下滑导致行业增长放缓；新冠疫情影响超预期。

目录

正文

一、“双碳”背景下新能源迎来黄金时代

（一）顶层设计：“双碳”提供长期指引

在能源结构中，2020年我国产生碳排放的化石能源占能源消耗总量约84%（原煤、原油、天然气占比 56.8%、19%、8.49%），能源结构主要以煤炭为主。长期来看，大力发展可再生能源，降低化石能源比重，重构能源格局。

图 1：中国各类能源消费历年占比

资料来源：统计局，中国银河证券研究院

图 2：中国能源消费总量及原煤消费占比历年变化

资料来源：统计局，wind，中国银河证券研究院

“碳中和”目标为可再生能源提供长期确定性指引。2020年9月，在联合国大会上，我国提出二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2020年12月，在气候雄心峰会上，我国宣布到2030年单位生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。

图3：碳中和目标被不断强化